Нацбанк решился снизить ставку, которая теперь составит 17,0%
В США стартовал сезон корпоративной отчетности, и он станет настоящим тестом на прочность для оптимистов с Уолл-стрит. Ведь, несмотря на весь этот оптимизм, или даже отчасти благодаря ему, отчетность порядка 70% компаний должна, как сами компании уже предупредили, выйти хуже ожиданий аналитиков. Во многом благодаря деятельности мистера Трампа и его торговой войне. А иногда и в связи со слишком уж радужными ожиданиями, которые сталкиваются с суровой реальностью. Вот как, например, акции Netflix столкнулись с новым количеством подписчиков и рухнули вниз. И не беда, если вы купили их акции давно, после чего за последние несколько лет ваши инвестиции выросли в сотни раз, но вот если вы сделали это на хайпе недавно, посмотрев то ли график роста компании, то ли очередной сериал, то вам будет больно и неприятно.
Так или иначе, пока индекс S&P500 держится недалеко от достигнутых исторических максимумов, но уже не пытается штурмовать новые вершины. За последние пять дней он почти не сдвинулся с места. Утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке 2995 пунктов. Поддерживает рынок ФРС и их магические обещания. А также отчетность Microsoft, которой все нипочем. Радует нефть, падающая на фоне возможных смягчений относительно Ирана. Черное золото потеряло около 5% за последнее время. И это несмотря на то, что Иран психует, захватывая танкеры в проливе. А вот что может не понравиться, так это достаточно резкое падение стоимости наших любимых пшеницы и кукурузы.
Оптимизм царит и в украинском сегменте еврооблигаций. За последнюю неделю цены по государственным облигациям выросли на пару пунктов, завлекая Минфин делать новое размещение. В среднем доходность по украинской кривой составляет 6,4%. На длинном конце кривой доходность Украина -32 составляет 7,5%. Пока же сделку провел Нафтогаз, который в прошлую пятницу привлек около $1 млрд, сделав двойной выпуск, в долларах и евро, и вернувшийся из Лондона со щитом. Теперь компания может одновременно и удовлетворить хотелки правительства, которому нужны деньги в бюджет, и закачать газ в хранилища, чтобы не удовлетворить Путина зимой, когда он начнет перекрывать краник. В итоге, за две недели на рынок вышли две государственные компании и провели успешные размещения, воспользовавшись открытым окном возможностей. Успев закрыть свои вопросы до выборов, которые могут принести много сюрпризов, и не всегда приятных.
Неудивительно, что при таком снижении доходности по суверенной кривой еврооблигаций, иностранцы все активнее заходят во внутренние облигации, в том числе долларовые. На этой неделе Минфин провел сверхуспешное размещение ОВГЗ, собрав с рынка 33 млрд грн. При этом, львиная доля пришлась на валютные ОВГЗ, по которым Минфин получил порядка $1 млрд. И если около $750 млн из них — просто рефинансирование старого долга, то порядка $250 млн — новые деньги. И такими темпами ставки на внутреннем рынке будут снижаться не только по гривневым государственным облигациям. Там вот уже вторую неделю подряд Минфину удается продавить доходность вниз на 0,2%.
Неудивительно, что на этом фоне Нацбанк решился снизить ставку, которая теперь составит 17,0%. При этом, пока регулятор осторожничает, но планы у него более чем агрессивные, предусматривающие, что к концу следующего года учетная ставка может опуститься ниже 10%. Это, конечно, случится, если не прилетят черные лебеди, которые так любят гнездиться в Украине, вернее в головах украинских политиков. И независимость центрального банка — одно из важнейших условий, даже если в ее необходимости внезапно может начать сомневаться даже глава набсовета НБУ. И в этом всем радует только то, что этот орган ни на что не влияет. Гривня же чуть ослабла за последнюю неделю, вернувшись к отметке в 26,0. Сразу заметно, что на этой неделе иностранцы не меняли свои доллары на гривни, а прямо давали их правительству.
P.S. «In life, one has a choice to take one of two paths: to wait for some special day — or to celebrate each special day»
Rasheed Ogunlaru
